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实锤!3万亿新发基金从哪来?“赎旧买新” 并非主力

摘要【实锤!3万亿新发基金从哪来?“赎旧买新” 并非主力】Choice数据显示,截至12月25日,全市场新成立1443只基金,合计募资3.11万亿元,创历史新高,高于过去3年总额。其中,股票型、混合型基金累计募资达1.93万亿元,逼近2万亿元“关卡”。

  今年公募市场可谓“扬眉吐气”,新发基金市场火爆,百亿级基金频频出现。

  Choice数据显示,截至12月25日,全市场新成立1443只基金,合计募资3.11万亿元,创历史新高,高于过去3年总额。其中,股票型、混合型基金累计募资达1.93万亿元,逼近2万亿元“关卡”。

  新发基金常伴随“赎旧买新”疑问,即新发基金规模是否来自存量基金赎回。中信证券研究部根据公募前10个月的数据进行测算,此轮基金发行热潮中,“赎旧买新”并非主因,而更多来自基金投资者的增量资金配置,“三万亿”新发公募基金反映金融资产再配置趋势。

  “赎旧买新”情况缓解

  中国基金业协会数据显示,截至2020年10月,公募基金份额合计为16.01万亿、规模合计为18.3万亿,相比 2019 年末份额增加2.32万亿、规模增加3.5万亿。同期,公募基金新发份额为2.5万亿,以此对应的净申赎份额为-2141亿份。图片

  中信证券研究部以“区间净申赎/区间新发基金”指标作为衡量“赎旧买新”的程度。据统计,2020年前10月,该比例为-8.4%;而 2019 年为-43.8%。因此,从 2020 年前10个月的情况看,此轮基金发行热潮中“赎旧买新”并非主因,而更多来自基金投资者的增量资金配置。图片

  从月度区间看,2020年1-4月为新发份额与净申购份额并驾齐驱,整体增量资金进入公募基金市场;5-9 月份存在一定的“赎旧买新”现象,尤其6月、8月较为明显。9 月之后现象缓解,尤其10月份以来已经呈现正流入。

  此外,2020 年首发且已过封闭期的产品中,平均的规模留存率(封闭期后的规模截至2020 年9月)为61.4%。中信证券研究部表示,未来随着相关政策的落实,基金销售行为不断规范,规模留存率或将有所提高。

  基金赚钱效应明显

  业内人士认为,“赎旧买新”程度在今年得到缓解或与基金赚钱效应相关。

  Choice数据显示,截至12月25日,年内3286只主动偏股基金(股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金)接近97%基金取得正收益,超36%的基金收益超过50%,年内收益率平均值为41.06%,中位值为44.02%。

  年内翻倍主动偏股基金已达到49只,农银汇理基金赵诣“一带三”,所管理的农银工业4.0混合、农银新能源主题、农银研究精选混合,年内收益均已超过140%。此外,还有9只基金年内收益超过120%。相比2019年4只基金年内翻倍,2020年主动偏股基金可谓迎来大丰收。图片

  将公募基金与股票进行对比,choice数据显示,截至12月25日,A股年内翻倍股有372只,涨幅为正个股占比为52.42%,年内涨幅超50%的A股仅796只,占比仅19.27%。

  从胜率来看,公募基金基本完胜个股表现。华安证券研究所表示,偏股基金赚钱效应在2020年很强,越来越多的投资者秉承着“买股票不如买基金”的理念,市场去散户化进程加快,公募话语权的不断提高,长期利好A股市场投资者结构。

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