[黄金]焦炭期货依然有上涨空间 可逢低做多

现货:上周四山西两家焦企提涨50元每吨,周五山西个别钢厂第四轮调降50元每吨,焦企和钢厂博弈增大。我们认为焦炭库存整体压力不大,现货经过三轮调降后,利润回归合理,受盘面上涨影响,预计现货会偏稳运行。现山西主流准一级湿熄焦报1650-1750元/吨左右;港口方面,焦炭价格暂稳,准一级冶金焦报1850元场地现汇,集港量少,港口焦炭库存继续下降。日照准一仓单成本1907.5元/吨,期货升水107元/吨。

  需求方面;终端需求渐起,钢材价格好转,钢厂开工暂稳,焦炭库存多保持合理偏上水平,对焦炭仍以按需为主。

  库存:焦企库存上升,钢厂和港口库存下降,但是库存同比低位,库存压力不大。截至7月24日,样本焦企焦炭库存48.63,增1;钢厂焦炭库存492.28,-3.52。港口库存262减7.5万吨。总库存802.9万吨,环比-11万吨。供给:焦企开工维持高位,截至7月24日,独立焦企样本:产能利用率79.86%,+0.05%;日均产量37.92,+0.02;230家独立焦企样本:产能利用率74.87%,环比上周持平,同比降0.58%;剔除淘汰产能的利用率为81.83%,环比上周持平,同比增4.17%;日均产量66.66环比持平。

  利润:全国平均吨焦盈利236.71元,较上周下降46.8元;山西准一级焦平均盈利251.84元,较上周下降47.83元;山东准一级焦平均盈利272.71元,较上周下降50.12元;内蒙二级焦平均盈利179.78元,较上周下降67.24元;河北准一级焦平均盈利238.34元,较上周下降48.93元。

  观点:现货企稳,或跟随成材探涨。当前高炉开工高位,焦炭库存低位,随着成材利润向上修复,焦炭将跟随走强。从供需情况看,焦炭是黑色产业里面基本面最好的,前期主要受钢厂打压走弱,目前钢厂利润修复,预计期货依然有上涨空间,可逢低做多。

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