[中金所]疫情仍在冲击海外铜矿,今年铜矿紧缺或成常态

目前海外疫情仍在冲击铜矿供应端,主产国智利、秘鲁等疫情严重,截至6月23日,智利累积确诊病例约25万,当日新增3804例;秘鲁累积确诊病例约26万,当日新增3363例。6月15日智利宣布“国家灾难状态”延长90天,智利铜业工人联合会威胁称,如果矿工中新冠疫情传播得不到控制,将在Codelco运营的矿山中执行停产以隔离工人,预计智利铜矿山运营率或受影响。

在全球铜矿的供给格局中,拉美地区举足轻重,当前全球铜矿供应格局中,拉丁美洲占比40%左右,雄踞第一,亚洲和北美洲占比分别为22%和14%。拉美地区又以智利、秘鲁两国为主,其中智利矿山铜产量550万吨,占世界铜矿供给的四分之一以上,秘鲁矿山铜产量235万吨,占世界铜矿供给的十分之一以上。

ICSG数据显示,2019年铜矿产量为2046万吨,2020年铜矿产量预计下降4%至1965万吨。铜矿供应紧缺将成为今年的常态,这也将对铜价形成明显的底部支撑。

2、加工费大概率维持低位,炼厂低利润压制产量增长

截至6月30日,SMM铜精矿指数(月)报价51.71美元/吨,环比下调1.76美元/吨。目前的加工费水平保持低位水平,仍在反应铜精矿的供应偏紧预期。

硫酸方面,随着国内疫情的稳定,硫酸价格终于止跌企稳,截至6月10日,全国硫酸(98%)市场价为125元/吨,较4月底的110元/吨,上升15元/吨。

就目前铜矿TC及硫酸价格水平来看,两者均处于历史低位水平,对精铜冶炼厂利润不利,从成本端对铜价形成较强的底部支撑。国家统计局官发布产量数据显示,中国5月精炼铜(电解铜)产量为85.3万吨,同比增长13.3%。1-5月精炼铜(电解铜)产量累计为396.7万吨,同比增长2.7%。

3.国内外需求复苏,库存加速去化,目前仍未见拐点

从宏观层面看,3月以来伴随各国猛烈的货币及财政刺激下,全球主要经济体经济景气度回升明显。6月中国官方制造业PMI录得50.9,连续四个月位于荣枯线上方;美国5月ISM制造业PMI反弹至43.1,高于前值41.5;6月欧元区Markit制造业PMI初值为46.9,前值为39.4,预期为44.5,反应该地区的低迷状况再次大幅缓解。随着经济逐步正轨,全球经济恢复有望持续。

开户热线
开户热线