[瑞达期货]进口矿供应:三季度铁矿供应预计环比增加,巴西仍是关注重点

根据海关数据显示,今年1-5月份,铁矿总进口量为4.45亿吨,累计同比增加2014万吨。其中澳洲矿进口量2.83亿吨,累计同比增加1892万吨;巴西矿进口量7780万吨,累积同比减少1310万吨;南非矿进口2155万吨,累计增加238万吨;印度矿进口1540万吨,累计增加844万吨,其他国家矿进口4735万吨,累积同比增加351万吨。

从发运数据来看,1-6月澳洲向全球发运铁矿4.12亿吨,同比增加1300万吨左右,其向中国发货比例在4,5,6月份为85.6%,87%,87.2%,维持在高位,1-6月份向中国发货量约为3.5亿吨,累计同比增加1270万吨左右。巴西方面,1-6月份其向全球发运铁矿1.3亿吨左右,同比减少1526万吨左右,但其二季度向中国发运比例维持在68%~69%,明显高于去年同期43%~57%的发运比例,故其向中国累计发运8666万吨铁矿,累计增加750万吨左右。可见虽然巴西总发货量下降,但向中国发货不降反增,尤其在5月份后,其发货量环比出现稳步增加。

从三季度铁矿供应来看,澳洲或出现环比下降,但巴西或等平稳增加。6月份是澳洲主要矿山财年结束的月份,一般在6月份铁矿发货会冲量。按照历史季节性来看,其三季度发货量环比二季度或下降,四季度后再度回升。按照澳洲全年发货或达到1900万吨的增强来估算,其下半年向全球发运量预估为4.13亿吨,若其下半年向中国发运比例维持在86%左右,那么下半年澳洲向中国的发运量大约为3.56亿吨。故预计澳洲向中国发货量全年将累计增加2130万吨左右。按季节性推算,三季度发运至中国的澳矿环比二季度或下降1450万吨,四季度环比三季度回升160万吨左右。

再看巴西,若今年淡水河谷能完成今年全年3.1亿吨的全年产量目标,则意味着三季度巴西铁矿周度发运可以维持在660-680万吨的发运水平,那么全年巴西铁矿向全球发运量同比降幅或在900万吨左右。但若中国价格维持高位,预计其将持续对中国维持较高的发货比例。假若下半年巴西向中国发货比例维持在67%的水平,那么全年巴西向中国的铁矿发运量同比或增850万吨左右。若欧洲生产恢复缓慢,巴西向中国发货比例再度提升,那么向中国发货比例继续上升的可能性也存在,也就是巴西向中国发货的全年增量或达到1000万吨,这意味着下半年巴西向中国铁矿发运量或比上半年增加3000万吨左右。

非主流进口矿方面,在今年全年南非矿进口量持平,印度矿进口量增700万吨,其他品种矿进口量增500万吨的评估下,今年全年铁矿进口量评估在11.07亿吨左右,同比增加3728万吨左右。从其中的变量来看,巴西矿的供应是否能持续稳定在周度660-680万吨的水平仍存在不确定性,后续需重点关注巴西铁矿发运量。

按照以上评估,全年铁矿进口量同比增量或达到3700-4000万吨左右。下半年环比上半年进口增量或达到1700万吨左右。

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