[中金所]2020年上半年棉花市场回顾

2020年上半年,受新型肺炎疫情的影响,美棉出口签下滑、全球产销均下调等因素导致ICE美棉价格指数高位回落,进入4月后,各国封锁制度陆续放宽,全球经济逐渐复苏的背景下,美棉主产区遭受干旱天气及印度蝗灾等利好因素刺激下,ICE期棉指数开始逐步走高;同时国内棉花价格指数与ICE期棉指数走势基本相似,郑棉价格指数呈先跌后涨趋势,受累于国内外疫情爆发期,需求持续走弱,但随着国内疫情得到有效控制后,纺织企业逐渐复工复产,加之防疫等用品出口需求大增、美棉期价大涨等利好提振,给予市场一定的信心,棉价重心逐步上移。

(一)国际棉花期货回顾

2020年上半年国际棉价指数走势细分为两个阶段。

1、1月—4月初,大幅下挫

2020年1-4月初,主要因新型肺炎冲击作用下,全球金融陷入熊市,下游纺织订单量不断缩减,全球棉市消费量持续下调,市场加大对棉花需求悲观情绪,使得ICE期棉指数大幅下挫。

此期间,美棉期货指数从1月初的高点72.51美分/磅大幅下挫至4月初的49.08美分/磅,跌幅约32.30%。

2、4月—6月下旬,重心上移

2020年4月份-6月初,基于全球经济指标逐渐走好的背景下,美棉出口销售订单持续增长,其中中国继续美棉采购。加之美国棉花主产州出现干旱天气、印度蝗灾等共同影响下,刺激国际棉价持续反弹态势。

此期间,美棉期货指数从4月初低点49.08美分/磅反弹至6月初的61.62美分/磅附近,涨幅约25.50%。

美国棉花指数日线走势图

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数据来源:文华财经

(二)国内棉花期货价格指数走势回顾

2020年上半年,国内郑棉期货价格指数走势整体呈现先抑后扬趋势。

第一阶段分为2020年1月初-3月下旬郑棉价格指数呈现高位回落态势,主导因素是新型肺炎疫情爆发后,国内下游纺织企业出口订单大量萎缩,下游消费持续低迷。此阶段郑棉价格指数从高位14480元/吨大跌至10160元/吨低位,此期间跌幅约30.0%。

第二阶段分为2020年4月初至6月初郑棉价格指数呈低位反弹态势,在全球经济持续复苏、市场认可棉价价值回归背景下,美棉价格持续反弹,加之国内下游纺织行业开工负荷继续小幅提升等利好消息交互出现,刺激国内棉价重心逐步上移。

此阶段郑棉价格指数从低位的10160元/吨逐步震荡上行至12200元/吨高点,涨幅约20%。

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